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股权激励落地:胜蓝股权丨企业实施股权激励的七大估值方法

2022-05-08  来自: 山东胜蓝企业管理咨询有限公司. 浏览次数:129

股权激励落地:胜蓝股权丨企业实施股权激励的七大估值方法


最近遇到一些客户经常问到关于公司估值的问题。其实只要公司涉及到需要利用股权去整合外部资源,或者激励内部人才,都会涉及到股权估值这个问题,估值主要的是确定公司的价值,也是确定公司100%股权的价值。


很多中小企业在遇到股权的问题时,一般都是随口定一个价,张三5%,出资15万,后来来一个李四5%,出资20万,你问他为什么差这5万。他说因为我觉得张三来了之后,公司发展这一年,有很大的进步,所以同样的比例,肯定要比李四高才可以。可能张三和李四都觉得没什么,也认同了这个价值。如果单一的面对1-2个人,偶尔这样的情况是没什么问题。时间长了,如果涉及的人比较多,这种随便拍拍脑袋,凭感觉定的价格,是禁不住推敲的。


对于一个企业来说,明确公司的估值,有合适的方式,去说明估值来源。假设你估值1000万,但是给对方股权的时候,按照800万来算。也是有道理存在的。认真估值的背后,是让对方真正了解公司的实际价值,而不是觉得公司不值这么多钱。


今天我们主要来谈一谈,关于企业在实施股权激励时,如何进行估值?


有些企业在实施股权激励后,发现员工并没有展现出多么高的能力,也没有起到股东应有的作用,老板是希望员工能够以股东的身份积极工作,但有时候,结果却不尽人意。


老板会说,为什么我把公司这么便宜给他们股权,员工不但不感恩,反正还总是要这权利,要那权利,工作也和之前没什么区别。


这也是企业在做股权激励之前,不去认真估算公司的价值 ,核算股权的价值。估值的背后是公司的实际价值和股权价值的体现。如果没有明确的方式来说明这个价值,员工会认为你给我的股权是我理所应当的。


即使老板是按便宜的价格给了员工,而员工却并没有实际感受到股权真正的价值,体现不出股权激励的激励性。激励是激发员工的自主能动性,只有员工意识到股权的价值,意识到老板给他们的低价是基于他本人在公司付出劳动,努力工作,基于人力资本价值的贡献,才会有这样的一个授予价格。


公司的估值,也就决定了企业在授予员工股权时的价格。


一般上市公司对于企业实施股权激励,针对股票授予的价格,都是有明确的规定。上市公司的行权价格是根据受予日或授予日前若干天股票的公允市价而确定的,其与行权日股票市价的差值就形成了激励对象的收益。


上市公司在授予激励对象股权时,确定的行权价格不应低于下列价格较高者:

(1)股权激励计划草案摘要公布前1个交易日的股票收盘价

(2)股权激励计划草案摘要公布前30个交易日内的公司标的股票平均收盘价。)


非上市公司并没有明确的规定股权激励时的授予价格,但是股权的价值决定行权的价格,就会激励员工对股权的认知,会影响激励性。

当你明白估值的价值才会认真对待这件事情,更应该向员工去讲明白这件事情。企业做股权激励不同于对外部吸引投资者的逻辑,所以一般可采用的方式,建议有以下几种。


1、以注册资本金为参照

当公司的注册资本金等于或者略小于其净资产时,公司可以选择以注册资本为基准确定公司的基础估值,从而确定股权激励授予的价格。

公司注册资本金略小于其净资产时,以注册资本金为基准确定股价可以兼顾现有股东和激励对象的利益,双方都有积极性实施股权激励。


2、以净资产为参照

当公司净资产明显大于或小于注册资本时,公司可以选择第三方会计机构评估公司的净资产值,再以每股净资产价值确定股权激励对象的股权行权价格。华为的股权激励中一直使用的就是净资产,做为公司的整个估值价值 。公司净资产增加的同意也意味着股价随之增加。


3、以净利润为参照

近照公司近三年净利润的平均值 ,在2-10倍之间进行放大。具体可根据企业的发展阶段来未来的发展速度。常规在3倍左右比较合适一些。因为本身是针对员工做内部激励,交不是吸引外部的投资者,所以大可不必将倍数做的过高。净利润展现了公司实际的才务状况,也会让员工更加确信企业的发展。


4、以销售额为参照

按照公司连续过三年的平均销额额,做为公司的估值,也是可以的。如果公司的财务净利润、净资产不是太清晰或者核算,也可以参照销售额的估值方式,这个数据是全体员工都能显而易见的。


5、以资本市场估值为参照

公司如果在实施股权激励前,近期有通过资本市引进过风险投资,股权激励应当以公司最近一次风险投资进入时的估值价格为准,另外再给予适度折扣作为激励对象股权行权价格。如果是已经在新三板挂牌交易过的公司,则可以用最近一次挂牌交易的股票价格为基准,然后再给予适度折扣作为激励对象行权价格。


6、以原有股东转让或增资的价格为参照

如果公司在实施股权激励的时候,刚好近期有过股东股权的转让或者进行过增资,那么可以参照这时股东转让的价格,或者增资时的价格,来做一个参考。


7、结合各定价因素综合确定

如果公司发阿讷时间长,情况比较复杂,也可以综合以上定价因素、行业发展前景,外部经济环境等确定授予股权的价格。


以上各种公司估值的方式,具体使用起来,还是要结合公司的实际情况,以及发展阶段,不可盲目的使用。


公司估值确定好,就是确定股权的价格,也就是每股多少钱,一般初期公司做股权激励的时候,会采用公司估值=公司总股本,即当下股权的价格,为每股1元。


假设公司的估值为1000万,则公司的总股本可以设置为1000万股。在对员工进行股权激励时,股权的价格可以在1元以内进行打折,比如0.8、0.5,具体要看公司的实际情况。或者采用员工买一赠一、买三赠一等方工。


相当于确定了公司的实际价值,和每股价格,而员工在实际行权或者获得股权的价格时,是可以有折扣的,这样也能起到激励性。


正确估值的背后,是让员工从市场的角度正确认识股权的价值 ,认知到公司的价值,从而能够更激励参与公司的激励,能够在获得股权后,更加努力成为一个合格的股东

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