股权激励因不同的激励模式被称为企业的“金手铐”“金色降落伞”“金台阶”，最开始基于委托代理理论，即现代企业经营权与所有权分离，而提出来的，以解决公司治理中经理人侵犯股东权益的风险与问题。随着市场的发展、法治的完善及公司治理制度的成熟，企业股权激励的目的、模式及适用主体也开始丰富多元化，但股权激励方案的制定也随之复杂化，激励效果的不确定性也导致股权激励成了企业治理的一把“双刃剑”。本文将从法律实务的角度出发，对股权激励的核心注意事项、模式、典型纠纷进行阐述和分析，以供股权激励方案的制定者参考。
一、股权激励的核心注意事项
(一)确定股权激励的目的
企业首先应当根据不同的股权激励目的设置不同的股权激励措施，不能盲目搭配，否则可能不仅不能实现目的，更可能导致企业经营恶化。如企业股权激励的目的为降低成本，则在制定激励计划时应当适用现金报酬较少的激励模式，如限制性股票、期股、员工持股计划等方式，而如果采取干股、虚拟股票、股票增值权等现金压力较大的方式，则会适得其反，甚至拖垮企业发展。
常见的股权激励目的及激励模式常规适用如下：
序号 激励目的 核心内容 激励模式 1. 吸留核心人才 吸引行业内优秀的人才或者奖励本公司内的核心骨干并增加约束力 限制性股票、期股、股票期权、延期支付 2. 提高业绩 通过激励措施提升激励对象的工作积极性，并提高业绩，形成良性循环 业绩股票、干股、股票增值权、虚拟股票、员工持股计划 3. 平衡岗位 一方面对老员工予以回报，另一方面将不适合老员工的部分岗位调整给适合的年轻员工 限制性股票、延期支付 4. 降低成本 通过股权激励和薪酬制度来平衡员工的工资成本 限制性股票、期股、员工持股计划
(二)分析企业的发展阶段
企业不同的发展阶段人才需求、现金流及业绩压力都不一样，则对应的股权激励必要性及目的也不一样，对应适用的股权激励措施也不一样。如初创型企业业绩压力大，适合使用干股、虚拟股票等短期激励性强的激励措施，但又需要结合初创企业现金流压力大的特点综合考虑，则干股和虚拟股票就需要综合考量后再予以适用了。
企业不同发展阶段的股权激励常规适用如下：
序号 阶段 阶段特点 激励模式 1. 初创期 需要提升业绩、吸留人才、扩宽市场 干股、虚拟股票 2. 发展期 有一定的现金流，需要留住人才 限制性股票、员工持股计划、延期支付 3. 成熟期 不仅要吸引人才同时要增加约束力，且需要考虑不同激励对象 结合公司战略多种模式结合，且区分对象 4. 稳定期 更注重股权激励的长期性 限制性股票、员工持股计划、期股
(三)结合企业的财务状况
企业的现金流情况严重影响企业激励模式的选择，不同股权激励模式对企业现金压力程度不一样，如期权、限制性股票、员工持股计划通常对企业现金流的压力较小，但干股、虚拟股票、股票增值权等涉及分红的模式则对企业现金流压力较大。因此，企业在选择激励模式时应当充分考虑企业的财务状况，尤其是现金流情况。
(四)精准区分不同激励对象
企业股权激励不应当一股脑实行一揽子计划，应当结合企业情况考虑是否多种模式相结合，尤其是对于不同激励对象，需要考虑是否采取不同的激励模式。如是否需要考虑管理层与核心员工的区别，是否需要考虑职位重要程度及对企业贡献程度的区别等等。
(五)配套专门的股权激励执行和监督制度
股权激励的成功与否，并不单纯看激励方案的完善，更需要配合严格的执行和监督制度，且激励方案也不是一成不变的，需要在执行中不断调整，配备专门的股权激励执行和监督制度，是股权激励方案能成功的重要且必不可少的保障。
股权激励主要模式分析
(一)虚拟股权(票)
简介 企业将约定比例的虚拟股权（票）分配给激励对象，激励标的实质是分红权或股票增值收益权，但没有所有权和表决权，不能转让和继承。 适用 现金流充足、初创期高新技术企业 优点 操作简单（无特殊审批或登记）；股权结构稳定； 缺点 现金压力大；激励对象约束少；激励效果偏弱；容易偏向短期利益 案例 中赟国际（原新三板挂牌）、博岳股份（原新三板挂牌）
(二)股权(票)期权
简介 企业授予激励对象在未来一定期间内以预先确定的条件购买本企业一定数量的股权（票）的权利，行权人可根据行权价格与市场价格的情况来选择是否行权。 适用 初创期、发展期企业；科技、生物医药、互联网等竞争性强的企业 优点 现金压力小；注重长期激励效果，约束力强；激励对象成本低 缺点 激励对象短期无激励收益；股价受市场等综合因素影响，效果难控 案例 博士眼镜（300622）；康冠科技（001308）；唯特偶（301319）
(三)限制性股权(票)
简介 企业授予激励对象一定数量的本企业的股权(票)，但该股权(票)的实际获得、转让、处置等受到股权激励计划规定条件的限制。 适用 发展期的各行业企业；提升业绩、吸留人才、平衡岗位的企业 优点 现金压力小；注重长期激励效果，约束力强；激励对象成本低 缺点 激励对象短期无激励收益；股价受市场等综合因素影响，效果难控；限制性的条件设定有一定难度 案例 博士眼镜(300622)；工业富联(601138)；中铝国际(601068)；芯朋微(688508)；京东方A(000725)；九号公司(689009)
(四)业绩股权(票)
简介 企业设定业绩目标，当激励对象完成业绩目标时，可以被企业授予一定数量的公司股权（票） 适用 现金流充裕、公司制度完备的成熟期企业 优点 短期激励效果明显；提升公司业绩 缺点 业绩目标较难制定和均衡；激励成本较大，现金压力大 案例 中化国际(600500)；汤臣倍健(300146)；五芳斋(603237)
(五)员工持股计划
简介 企业通过设立员工持股平台，授予激励对象以优惠的价格购买持股平台股份的权利，以使激励对象间接持有企业的股份 适用 成长期、成熟期、稳定期的民营、国有上市及非上市企业 优点 企业现金压力小；注重长期激励效果，约束力强 缺点 激励对象成本高；激励效果难控；程序相对复杂 案例 金海通(603061)；瀚叶股份(600226)；神州数码(000034)；亿纬锂能(300014)；必易微（688045)；神马电力(603530)
